三季度大宗商品或表现突出
时间：2017-07-19
对于三季度市场行情走势，前海开源执行投资总监、基金经理谢屹认为，中国/美国以及全球的经济将持续在高度景气区间并处于回升状态。“这是周期最好的阶段，在其进入最终拐点之前，我们还有足够的时间和涨幅。最终的拐点在中国可能9月之后会出现，美国则在12月之后。
资产配置上，谢屹表示，在周期最好的阶段，大宗商品会是各类资产中表现最突出的资产，其中，基本金属、稀有金属以及黑色系商品已从年初的回撤中反弹。如果说2015年底是第一轮商品的上行起点，那么，2017年中开始的上行则是第二波，商品在第二波上行中大概率会突破前高，并强势震荡，将带动PPI反弹，使得经济走向过热。股票类资产在周期拐点前会平稳向上，所以，我们还是看好三季度的美股、港股及A股。
具体到行业上，周期相关行业的回升力度会超过非周期行业，尽管非周期行业将得益于中周期的下行而维持强势。所以，上游的强周期行业以及目前基于这些行业配置的周期优选基金，会提供不错的交易性机会。之后，随着通胀再起，黄金价格将随之上涨。这一过程目前被9月的美联储缩表预期所抑制，但趋势不会改变。黄金类股票(包括金银珠宝基金)也会提供类似周期行业的交易性机会，幅度接近但节奏上会滞后周期行业。向前看，在美国经济见顶后，全球将步入滞涨，金价将正式开启下一轮上涨并穿越整个滞涨区间。实物黄金包括纸黄金、黄金ETF可能会好于黄金股。在通胀回落后，债券市场会迎来第一次有意义的配置机会，时间上可能是2018下半年。
资产配置上，谢屹表示，在周期最好的阶段，大宗商品会是各类资产中表现最突出的资产，其中，基本金属、稀有金属以及黑色系商品已从年初的回撤中反弹。如果说2015年底是第一轮商品的上行起点，那么，2017年中开始的上行则是第二波，商品在第二波上行中大概率会突破前高，并强势震荡，将带动PPI反弹，使得经济走向过热。股票类资产在周期拐点前会平稳向上，所以，我们还是看好三季度的美股、港股及A股。
具体到行业上，周期相关行业的回升力度会超过非周期行业，尽管非周期行业将得益于中周期的下行而维持强势。所以，上游的强周期行业以及目前基于这些行业配置的周期优选基金，会提供不错的交易性机会。之后，随着通胀再起，黄金价格将随之上涨。这一过程目前被9月的美联储缩表预期所抑制，但趋势不会改变。黄金类股票(包括金银珠宝基金)也会提供类似周期行业的交易性机会，幅度接近但节奏上会滞后周期行业。向前看，在美国经济见顶后，全球将步入滞涨，金价将正式开启下一轮上涨并穿越整个滞涨区间。实物黄金包括纸黄金、黄金ETF可能会好于黄金股。在通胀回落后，债券市场会迎来第一次有意义的配置机会，时间上可能是2018下半年。
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