据印尼《雅加达邮报》1月5日报道，印尼政府即将出台新的政府规章，放宽部分矿石和半加工产品出口，包括铜精矿、镍土矿、铝土矿、阳极泥和碲化铜。

　　在2014年印尼禁止精矿产品出口之前，印尼一直是中国镍土矿和铝土矿的进口来源大国！其中2012年中国从印尼进口的镍精矿交易量占总交易量的54%！

　　该政策出台之后，是否会影响中印之间的矿产品交易往来？

　　一、矿产资源

　　目前全球已探明的红土镍矿资源总量为126亿吨，镍平均品位1.28%。新喀里多尼亚、菲律宾、印度尼西亚和澳大利亚4个国家拥有的红土镍矿资源排名在全球前四位，其中印尼是品质最优的红土镍矿资源地。

　　从上表可以看出，我国周边国家有镍矿储量约1214万吨，包括俄罗斯（610万吨）、印度尼西亚（390万吨）、菲律宾（110万吨）、缅甸（约92万吨）和越南（约12万吨），占世界总储量比例较大，约占16%。其中红土镍矿主要分布在印度尼西亚、菲律宾以及缅甸。

　　印度尼西亚镍资源主要为基性、超基性岩体风化壳中的红土镍矿，分布在群岛的东部，矿带可以从中苏拉威西追踪到哈尔马赫拉、奥比、瓦伊格奥群岛，以及伊利安查亚的鸟头半岛的塔纳梅拉地区。

　　据了解，港口印尼镍铁矿的检验特征较为明显：镍矿铁含量在10.66 %—17%之间，镍矿磷含量普遍较低，绝大多数磷含量在0.01%以下的，极个别磷含量超过0.02%，水分含量40%以上的占55.26%，水分含量普遍较高。

　　二、中印矿业来往变动

　　全球镍矿金属产量一直在菲律宾和印尼之间此消彼长，两者镍矿山产量占全球30%左右。而我国作为镍矿进口大国，与东南亚国家——印尼与马来西亚两国的镍精矿来往密切。几乎每年，这两个国家同期镍矿砂进口量均占进口总量的95%以上。

　　2014年1月12日，印尼原矿出口禁令正式生效，规定未经加工的矿石不得出口。作为我国最大的镍矿砂进口来源国，印尼限出禁令给我国带来了很大影响！

　　仅原矿出口禁令发布的半年间（2014年上半年），中国从印尼进口的镍矿砂量比2013年同期减少了944.29万吨，降幅超过40%。

　　禁令实施后，国际镍价一路上涨，为缓解国内镍矿紧缺局面，寻求更低成本的矿源，世界镍铁需求大国都积极行动。

　　一方面，日本、中国等高度依赖印尼镍矿的国家，开始转向菲律宾等国，并增加进口镍矿来源国家的数目。就拿咱们自己来说吧，菲律宾一跃成为中国最大的镍矿供应国，地位难以动摇。2015年中国从菲律宾进口的镍精矿为3431.5万吨，占总量的97.1%。2016年12月我国镍矿进口量187.03万吨，其中从菲律宾进口166.39万吨，占比90.0%。

　　另一方面，开始向印尼进口加工镍产品，以缓解镍金属进口压力。中国从印尼进口镍铁量占总量的比例从2014年7月的0%，迅速增长至2016年的80%左右，实现了0的跨越式增长！

　　但还有一种方式就是，在印尼本地建镍铁加工厂，反哺国内镍矿空缺。据不完全统计，仅就镍产业而言，中国企业（含银团融资）投入了近50亿美元资金，例如中国青山控股集团在印尼青山的冶炼厂、中国罕王在印尼苏拉威西北科纳威的镍矿资产、以上海泛太平洋集团为牵头的多家中国民营和国有企业建设的“印尼第一太平洋镍业工业园”等。

　　也正是这些中国企业，帮助印尼华丽升级，实现印尼不锈钢产业从无到有的转变。在中国的帮助下，印尼原矿的附加值增加，各种品位的镍矿都得到了充分利用，当地经济快速发展，并靠着这个产业一举成为镍铁和不锈钢大国——当然，主要还是因为中国市场的强大购买力！

　　三、现阶段政策对市场带来的影响

　　那么，目前印尼的部分精矿出口宽松政策又会对中国镍矿市场带来什么影响呢？

　　2017年1月12日，印尼宣布了出乎市场预料的决定：部分取消镍矿和铝土矿的出口禁令。新规显示，矿权持有人在获得能矿部的推荐函和贸易部的出口许可后，可以出口部分1.7%以下的镍矿。

　　从长江现货镍矿价格波动图可以看出，该消息一出镍矿价格一路下跌，市场做空情绪一度高涨，但随后盘面却快速修复，镍矿价格从25日起缓慢恢复。

　　这主要是因为，该禁令的放宽是有条件的，市场普遍认为不会无底线的打压镍价格。

　　首先，印尼放宽国内矿产品出口禁令之后，会使得后续本打算投放的冶炼企业不得不重新评估项目可行性，导致印尼本国镍铁产量降低。

　　实际上，在该法令并未正式发布之前的2016年末，就曾有新闻报道，印尼国内大型镍矿企业，如青山、德龙、金川等具有影响力的中国企业，以及PTVale，都对该法令持反对态度。因为他们认为该措施会对本处于低位的镍价产生一定的影响，同时精矿出口量的增加会严重影响其冶炼厂的矿石供应，长期损害投资者的利益。

　　其次，印尼镍矿出口是和自用量是挂钩的。企业想要出口低品位镍矿，则国内冶炼厂必须消化至少30%的低品级矿石出口。而出口量（即印尼政府批准的出口配额）多少是和矿区面积、储量、产能、建厂进度等挂钩的，不是简单的70%！

　　这会使得印尼使用低品位镍矿生产的镍铁成本，甚至要高于中国镍铁成本。同时，印尼要求出口镍矿的企业在5年内必须完成冶炼项目建设，并要通过印尼政府每6个月的建设进度核查，否则将被取消资格。

　　除此之外，据最新消息，印尼将对镍含量不足1.7%的镍矿，以及氧化铝含量最低42%的铝土矿，统一征收10%的关税。

　　即使不放松出口，按照目前推进速度，未来几年内印尼冶炼厂消耗的镍铁，将达到其2014年前的出口数量级。从这个层面讲，印尼放松出口对长期镍价影响是中性的，并非重大利空。

　　从全球镍矿供应情况分析，目前印尼、菲律宾都不约而同的在“扰乱市场”。

　　先从印尼镍矿企业分析，印尼实际镍矿出口数量可能会扩大。

　　当前印尼国内拥有对低品位镍矿冶炼能力的企业数量较少，而市场较为认可的具备对1.7%以下低品位镍矿冶炼能力的，仅本土矿企Antam具备出口资格。

　　据SMM统计，即便只是Antam一家申请镍矿出口配额，就能达到1500万湿吨。若按照30%用于生产计算，将会有1050万湿吨出口。如果再加上，通过挂靠行为间接进行镍矿出口的企业，以及不严格遵循30%冶炼产能就地消化低品位镍矿的要求的企业，那么能够出口的镍矿数量有很大可能将会扩大。

　　而菲律宾方面，2017年2月4日菲律宾镍矿环保政策，要求关停和暂停运营镍矿山20家，其产能约占2016年镍矿总出口量占比47.5%，约1905万湿吨（折合镍金属量约13.4-14.5万吨镍）。这使得未来一年，菲律宾镍矿供应将出现大概率短缺，同时传导至镍铁供应的吃紧，令整体原生镍市场呈现供需短缺格局。

　　综合考虑，在印尼、菲律宾两国的最新政令下，印尼方面新增的镍矿出口量有可能完全抵消掉菲律宾镍矿供应的紧缩。

　　但近期，该事件又起波澜。菲总统表示将会重新审查环评结果，对于环境部长下令关闭国内超一半的环境违规矿场的决定，其将会进行重审。

　　至于原因，我们大可以猜一猜。若印尼恢复镍矿大规模出口，并带来镍价后期大幅走跌，那么菲律宾也可能为了争夺市场份额，暂时放弃环评的可能，从而令镍矿供应超预期增加。

　　但整体来看，印尼政策的后续影响尚未明确，且盘面在经历大跌后有所修复，显示出短期冲击已有所消化，印尼放松出口对长期镍矿供应的是也是偏于中性。将来的发展会如何，还需持续关注。